Şubatta patlak veren ABD/İsrail-İran savaşı sonrası değişen ekonomik dengelerin ele alındığı raporda, jeopolitik risklerin enflasyon üzerindeki baskısı temel gündem maddesi oldu.
Banka, savaşın tetiklediği enerji maliyetleri ve tedarik zinciri aksamaları nedeniyle daha önce açıkladığı enflasyon tahminlerini yukarı yönlü güncellediğini duyurdu.
Jeopolitik Gerilim Enerji ve Risk Primini Tetikledi
Raporda, Orta Doğu’da yaşanan çatışmaların petrol fiyatlarını sert şekilde yükselttiği ve bunun Türkiye’nin enerji ithalat maliyetlerine doğrudan yansıdığı belirtildi. Özellikle Hürmüz Boğazı’ndaki lojistik sıkıntıların küresel teslimat sürelerini uzattığı vurgulanırken, Türkiye’nin risk priminin (CDS) 11 Mayıs itibarıyla 226 baz puana yükseldiği açıklandı.
Finansal piyasalardaki oynaklığa dikkat çeken TCMB, brüt rezervlerin 165,5 milyar dolar seviyesine gerilediğini bildirdi. Bu tablo karşısında Merkez Bankası, dezenflasyon sürecini korumak adına sıkı para politikası duruşunun tahmin edilenden daha uzun süre sürdürüleceğinin sinyalini verdi.
İç Talepte Yavaşlama, Cari Açıkta Artış Sinyalleri
Ekonomik faaliyetlere ilişkin verilerin de yer aldığı raporda, 2026’nın ilk çeyreğinde iç talebin ivme kaybettiği görüldü. Perakende satış hacmi, otomobil ve beyaz eşya satışlarındaki zayıflama, sıkılaşan finansal koşulların tüketici üzerindeki etkisini ortaya koydu.
İş gücü piyasasına dair dikkat çeken bir diğer veri ise istihdamdaki azalma oldu. Rapora göre, yılın ilk çeyreğinde istihdam edilen kişi sayısı 301 bin kişi azaldı. Cari açık tarafında ise enerji faturasındaki artış nedeniyle yükseliş eğiliminin sürdüğü ifade edildi.
Enflasyon Tahminleri Yükseltildi: İşte Yeni Yol Haritası
Nisan ayı enflasyonunun yüzde 32,37 ile beklentilerin üzerinde gelmesi ve enerji/gıda fiyatlarındaki baskılar, TCMB’yi tahminlerini revize etmeye zorladı. Banka, orta vadeli öngörülerini şu şekilde güncelledi:
2026 Yıl Sonu Tahmini: %26 (Önceki tahminlerin üzerinde)
2027 Yıl Sonu Tahmini: %15
2028 Hedefi: %9 (Değişmedi)
Merkez Bankası, raporda yer alan değerlendirmelerinde, enflasyonun hedeflenen patikaya geri dönmesi için para ve maliye politikaları arasındaki eşgüdümün her zamankinden daha kritik olduğunu vurguladı. Savaşın etkileri ve küresel faiz indirimlerinin ertelenmesi, önümüzdeki dönemde Türkiye’de faizlerin yüksek kalmaya devam edeceğine işaret ediyor. İGFA